《全球市場分析》

歐、日陷入經濟衰退 G20峰會實質效益有限

受到三大車廠瀕臨破產陰影籠罩，加上Paulson修正7000億救援資金計畫方向，將由收購金融機構不良資產轉為偏重於非銀行金融機構的資本需求，美國三大指數週線均下跌超過5%，科技類股跌幅尤重。G20峰會於16日落幕，各國領袖承諾將強化金融市場監管及改革國際貨幣基金(IMF)與世界銀行，並敦促各國政府推出適當的財政和貨幣政策以提振經濟；下一輪峰會將於2009年4月30日舉行。然由於G20峰會缺乏實質決議，資金再度逃離風險資產，上週五美元與日圓大幅回升，澳幣和紐幣則重挫。

繼第二季下滑0.2%後，歐元區公布第三季經濟成長率再度較前季衰退0.2%，連續兩季GDP萎縮顯示歐元區經濟陷入1999年歐元區成立以來首次衰退，預期歐洲各國央行將持續降息且推出振興經濟的各項財政措施。同時，日本實質GDP亦連續兩季呈現下滑，於技術上已符合經濟衰退定義。新興市場方面，由於能源前景展望不佳，國際資金再度撤離俄羅斯，導致盧布加速貶值，迫使俄羅斯央行於上週大舉升息1%以挽救盧布匯率，上週俄羅斯RTS指數下跌15.33%，股市亦數度暫停交易。

在歐元區經濟衰退、IEA再度下修原油需求成長預估值、美國公布石油庫存大增影響，上週國際原油價格跌破每桶60美元，OPEC擬於本月底再度集會討論減產事宜，預估減產幅度可能為每日100萬桶。

《亞洲市場分析》

稅改、降息紛出籠 亞洲力抗景氣走緩

在全球經濟趨緩陰影壟罩下，亞洲企業紛紛調降獲利目標，亞股因此呈現下跌，上週MSCI指數(除日本以外)下跌-7.23%，其中跌幅最大的為澳洲-7.48 %，其次為泰國的-7.30%。

澳洲上市公司警告，全球經濟下滑將嚴重影響澳洲企業獲利狀況，尤其是中國10月份工業生產出現近七年以來首次個位數成長，下滑幅度超過市場預期，此消息對澳洲礦業類股造成重大打擊；另外，銀行業可能面臨融資的狀況，亦使金融指數跌幅增加。泰國大型銀行股及能源股帶領股市下挫，雖然中國內需刺激方案緩和泰股跌勢，但泰國央行預估將下調明年經濟成長，並表示要達到3%以上的成長率並不容易。

韓國企劃財政部公佈資料顯示韓國主要百貨公司10月銷售與去年同期持平，雖然精品及運動用品需求增加，但卻因服飾銷售不振被抵銷。全球金融風暴衝擊經濟的疑慮升高，雖然10月份數字看起來並未減少，但是從上個月來看，9月份主要百貨公司銷售較去年同期下滑0.3%，為近12個月以來首見，足見消費力仍受全球景氣走弱所拖累，預期韓國政府將陸續實施稅改與降息等援救方案以刺激民間消費力量。

《台股市場分析》

美股再度重挫 台股回測前低

歐元區經濟連兩季出現負成長，美國消費終端景氣蕭條，逼使美國財長將原先預計收購銀行不良資產的7000億美元紓困預算，轉而支援消費性貸款市場，此舉加深市場對美國經濟衰退憂慮，上週美股三大指數皆以重挫收場。

歐美股市利空事件頻傳，抵銷了中國4兆人民幣擴大內需之利多，而台股不僅受國際股市利空影響，台灣內部也飽受政治事件干擾，加上政府禁止放空之衝擊，台股動能不足，電子股表現弱勢，指數彈升無力越過五日線。14日美股再度重挫，使得台股回測前低4110點的可能性增加。

預期本週台股指數將於4250-4500點之間盤整。接下來行政院主計處將於11月20日公布第三季經濟成長率及修正2009年預估值，此一數據表現勢必影響台股後續走勢，將密切觀察。